2022 年 4 月 2 日周六，中国证监会公布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），向社会公开征求意见。

证监会有关部门负责人介绍，本次修订，将为境外上市涉及的相关保密和档案管理工作提供更加清晰的指引，便利有关市场主体依法依规高效开展境外发行上市活动；将指导企业妥善管理涉密和敏感信息，履行好维护国家信息安全的主体责任；也将有助于相关监管部门与境外监管机构安全高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作活动，共同维护全球投资者权益。

中国证监会：坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地

中国证监会有关部门负责人表示，《规定》的发布对促进境外上市活动有何积极意义？中国证监会有关部门负责人表示，中国证监会坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地。《规定》的修订旨在进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，明确上市公司信息安全责任，维护国家信息安全，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿，提高跨境监管合作的效率，体现了统筹开放与安全的理念，将促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。

境外监管机构在中国境内调查取证应通过跨境监管合作机制进行。

中国证监会有关部门负责人表示，《规定》根据《证券法》第一百七十七条的规定，明确境外监管机构在中国境内进行调查取证或开展检查的应当通过跨境监管合作机制进行，证监会和有关主管部门依据双多边合作机制提供必要的协助。同时，结合跨境审计监管合作的国际惯例，删除了原《规定》关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。这体现了中国监管部门对跨境审计监管合作一贯的开放态度，也符合相关国际惯行做法，将为安全、高效开展包括联合检查在内的跨境监管合作提供制度保障。

《外国公司问责法案》导致中概股跌入谷底

3 月 10 日晚间，在美上市中概股暴跌，跌得是血雨腥风……热门中概股都是 10%、20% 的往下跌。其背后的原因并不神秘，美国证券交易委员会（SEC），美东时间 3 月 8 日将 5 家中概股公司列入《外国公司问责法》的暂定清单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。这 5 家公司可于 3 月 29 日前向 SEC 提供证据，证明自己不具备被摘牌的条件。根据《外国公司问责法》，如果外国上市公司连续三年未能提交美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）所要求的报告，SEC 可以将其从交易所摘牌。

2021 年 12 月 2 日，美国证券交易委员会（SEC）通过了《外国公司问责法》的最终规定，其中提到：如果美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）连续三年无法审计其所要求的会计报告，SEC 可以禁止该公司的股票交易，并从美国的交易所退市。

在这种情况下，或是出于解决 PCAOB 对现有中概股企业提出的审计底稿问题的需要，中国监管层重新修改了《规定》。“这个政策，既有效维持了中美金融市场的连接，也保护了两国的投资者，对大多数中概股企业来说都是个利好。”一家香港证券公司高管表示。

自去年 3 月以来，中概股持续下跌。这次《规定》的修改，不仅给出了解决中概股“强迫退市”风险的解决方案，更重要的是向外界传递出了稳市场的决心。

中概股有望真正走出寒冬

北京时间 4 月 1 日，就在中国证监会公布《规定》前夜，彭博社报道称，中国证监会正准备尽快在本月中旬，允许美国监管机构全面查阅在纽约上市的 200 多家公司中的大多数公司的审计报告后，周五在美国上市的中国股市反弹。

滴滴公司领涨美国存托凭证，上涨 13%。电子商务巨头阿里巴巴集团上涨 1.3%，京东上涨 2.1%，百度上涨 6.6%。纳斯达克金龙中国指数上涨 4.7%，仅在一天前扭转了自 2008 年以来最糟糕的一年开局。

美国 Miller Tabak+Co. 首席市场策略师马特·马雷（Matt Maley）说：“这是一个巨大的游戏规则改变者。”他警告说，中国证监会需要允许美国监管机构进入。“这将改变许多看跌的投资者重新考虑他们关于中国“不可投资”的立场。”据知情人士透露，中国证监会和其他国家监管机构正在起草一个框架，允许大多数中国公司继续在美国上市。知情人士说，细节仍在讨论中，也有可能会发生变化。

中泰证券首席经济学家李迅雷接受券商中国记者专访时谈到，中概股和港股的走稳回升已基本确定。

李迅雷表示：中概股和港股实际上已经是超跌了，超跌的因素比较复杂。首先，去年开始，我国提出反垄断和防止资本无序扩张，对房地产、医疗、教育、互联网等行业中存在的诸多问题进行整治和规范，以实现公平竞争的营商环境和公共服务均等化的目标。这对过去投资中概股的投资者而言，有了一个预期差；其次，美国的 SEC 对中概股监管要求提高，如增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求，将 5 家中概股公司列入暂定清单,甚至提出了审计方面的诸多要求，使得中概股退市风险大幅提升；第三，俄乌冲突之后，投资者担心中国部分企业可能会受到制裁，又引发了股价下跌。

同时，港股也受到了中概股的拖累，在部分外资离场的影响下，出现了非理性下跌。这次金融委专题会议，针对投资者担忧的问题，均做出了正面的回应，基本消除了大家的疑虑。例如，提出我国证监会与美国 SEC 要加强合作和协商，争取在对赴美上市的中国公司监管要求方面达成一致。对于互联网平台企业、房企等如何规范发展及风险防范，也提出了明确原则和方案。因此，未来中概股和港股的走稳回升，也基本可以确定。

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