7 月 10 日，鲍威尔称，虽然需要更多数据证明通胀已经缓和，但由于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀将至 2% 后才降息。同日，美国财政部拍卖 390 亿美元 10 年期国债，整体拍卖结果稳健强劲。美股美债双双走高，美债收益率全线下跌。与此同时，中国 6 月 CPI、PPI 出炉；台积电二季度销售大涨超 40%；微软放弃 OpenAI 董事会席位。    

鲍威尔放鸽，通胀无需降至 2% 就可降息 

美联储主席鲍威尔在美国国会众议院作证时表示，虽然需要更多数据证明通胀已经缓和，但由于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀将至 2% 后才降息，但目前尚不能说对遏制通胀有足够的信心。目前美国劳动力市场已经有明显降温，而劳动力市场疲软也是促使美联储考虑降息的因素之一。 

鲍威尔表示，不需要等到通胀率降至 2% 才开始降息。“因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，这不是美联储希望看到的。”如果看到更多的通胀数据证明通胀正在稳定下降到 2%，或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息。但是对于降息问题，他脑海中并没有具体的通胀数值。 

此外，鲍威尔指出，目前的货币政策具有限制性，不过限制性的程度并不是那么突出。但很明显，至少在短期内，中性利率已经上升。 

有关缩减美联储资产负债表，鲍威尔表示，“我们已经取得了相当大的进展，但我们认为还有很长的路要走。” 美联储已经减少了约 1.7 万亿美元的资产，但会谨慎地逐步推进，以确保金融系统能够保持充足的准备金。 

对于鲍威尔的最新发言，分析师们认为，鲍威尔采取了相对谨慎的态度，叙述中有足够多的鸽派暗示，有助于市场风险偏好的改善。市场逐渐开始相信 9 月将成为首降节点。

10 年期美债拍卖稳健，凸显需求强劲 

同日，美国财政部拍卖 390 亿美元 10 年期国债，整体拍卖结果稳健强劲。 

本次 10 年期国债拍卖的得标利率为 4.276%，大幅低于上次 6 月 11 日拍卖的 4.438%，为 5 月份以来的最低水平。本次得标利率比预发行利率 4.286% 低 1 个基点，也即没有出现体现需求疲软的尾部利差，这也是连续第二次没有出现尾部利差。 

作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例仅为 11.5%，创下去年 8 月以来的最低，也凸显真实需求强劲。 

分析称，在经历了上日 3 年期美债拍卖表现稳健后，本次 10 年期美债拍卖又一次表现不俗，证实了市场对周四的美国 CPI 数据没有任何担忧。 

美股美债双双走高，标普上破 5600 点大关 

由于美联储主席鲍威尔在出席国会第二天听证“放鸽”，以及美国 10 年期国债标售稳健，美国股债市场周三再度双双走高。 

随着美联储主席鲍威尔为其两天的国会山之行的结束，投资者似乎对美联储即将在三季度降息更加充满了信心。标普 500 指数隔夜史上首次突破了 5600 点大关，为连续第六个交易日收盘创下历史新高，创下了自 2021 年以来最长的连创新高纪录。

截止收盘，标普 500 指数上涨 56.93 点，涨幅为 1.02%，收于了今年第 37 个纪录高点 5633.91；道指上涨约 1.1%，收报 39721.36 点，结束了连续两天的下跌；纳指上涨 1.18%，收报 18647.45 点，也创下今年第 27 个收盘高位纪录。 

美债买盘小幅增加，美债收益率全线走低。对货币政策更敏感的两年期美债收益率在美股盘前一度下行超 2 个基点至日低 4.603%，美股盘中，在鲍威尔国会听证期间不断攀升并最终日内转涨，交投 4.63% 一线。10 年期基债收益率在美股盘前一度跌超 3 个基点至日低 4.26%，鲍威尔讲话期间升至临近日高的 4.30%，但美股午盘后持续走低并最终转跌2个基点，交投不足 4.28% 的两周低位。 

午盘时，美国财政部拍卖 390 亿美元10年期国债，令 10 年期收益率短线下挫约1个基点，重新跌向 4.2760%。 

今晚，美国将公布关键通胀报告，预计 6 月 CPI 年率为 3.1%，月率为 0.1%，核心 CPI月率为 3.4%。市场普遍预期，CPI 数据或将巩固对美联储未来数月降息的预期。 

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