Nhà Đầu Tư Sẵn Sàng: Fed Cắt Giảm Lãi Suất?

Trọng tâm của thị trường tài chính trong thời gian qua chính là việc liệu Fed cắt giảm lãi suất hay không. Phát biểu mới đây của chủ tịch Fed, Jerome Powell và biên bản cuộc họp của họ tại Federal Open Market Committee (FOMC) đã nhấn mạnh thêm về khả năng này. Biên bản cho thấy các ngân hàng trung ương chuyển từ ưu tiên chống lạm phát, sang ưu tiên kích thích tăng trưởng kinh tế.

“Thời điểm ấy đã tới”, là tuyên bố gần nhất của Powell. Chính câu nói này cũng đã tạo nên những cuộc thảo luận, dự báo, về mức cắt giảm lãi suất và các tác động rộng hơn của đợt cắt giảm này lên nền tài chính toàn cầu.

Fed Cắt Giảm Lãi Suất: Kỳ Vọng Của Thị Trường Và Những Dự Đoán

Mối quan tâm về lãi suất Fed cứ tăng cao không ngừng. Theo công cụ FedWatch của CME vào thứ Hai, có 69% Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản, và tương quan là 31% kỳ vọng cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Biên bản cuộc họp tháng 07 tại FOMC đã cho thấy nhiều nhà làm luật đã muốn cắt giảm lãi suất. “Một số” người tham gia còn cho rằng lạm phát đang dần ổn định và tỉ lệ thất nghiệp tăng cao sẽ là động cơ đủ để cắt giảm khoảng 25 điểm cơ bản. Tất cả đã củng cổ thêm cho khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 09 này.

Powell Ra Tín Hiệu Fed Cắt Giảm Lãi Suất

Trong bài phát biểu tại Hội nghị kinh tế Jackson Hole, Jerome Powell đã gợi ý khá thẳng thắn rằng lãi suất sẽ được cắt giảm trong sớm muộn. “Đã đến lúc điều chỉnh chính sách”, ông tuyên bố. Ông thêm: “Hướng đi đã rõ ràng, thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đầu vào, triển vọng đang thay đổi và sự cân bằng của các rủi ro”.

Mặc dù Powell không đưa ra con số chính xác, nhưng phát biểu của ông là đủ để nhấn mạnh một thông điệp quan trọng: ngân hàng trung ương sẽ làm mọi cách để ngăn chặn suy thoái và hướng tới “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế Mỹ.

Mẫu Hình Lịch Sử: Lãi Suất Và Suy Thoái

Nguồn ảnh: BCA Research

Dữ liệu lịch sử cho thấy, cứ mỗi lần Fed cắt giảm lãi suất, suy thoái kinh tế sẽ xảy ra ngay sau đó. Ví dụ, dữ liệu từ St. Louis Fed chứng minh rằng trong hầu hết các trường hợp kể từ năm 1955, việc cắt giảm lãi suất đều diễn ra trước khi suy thoái kinh tế.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc cắt giảm lãi suất sẽ gây ra suy thoái. Thay vào đó, chúng thường báo hiệu rằng nền kinh tế vốn đã đang rơi vào suy thoái và Fed cần hành động. Suy thoái thường được tuyên bố sau nhiều tháng đã xảy ra. Lúc này, việc cắt giảm lãi suất sẽ đóng vai trò như một biện pháp thay vì là cách phòng tránh.

Đường cong lợi suất chênh lệch, đặc biệt là chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm, là một chỉ báo suy thoái được công nhận rộng rãi khác. Theo truyền thống, đường cong lợi suất đảo ngược—khi lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn—thường xảy ra trước suy thoái. Hiện tại, đường cong lợi suất đã bị đảo ngược trong hơn hai năm, đây là giai đoạn đảo ngược dài nhất trong lịch sử gần đây. Trong khi một số người cho rằng “lần này có thể khác”, thì sự đảo ngược như vậy đã là tín hiệu suy thoái nhất quán trong quá khứ.

Fed Cắt Giảm Lãi Suất: Cân Bằng Giữa Tăng Trưởng Kinh Tế Và Tâm Lý Nhà Đầu Tư

Việc cắt giảm lãi suất có thể kích thích hoạt động kinh tế bằng cách hạ chi phí đi vay, nhưng mức độ cắt giảm có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường theo những cách khác nhau:

Cắt Giảm 50 Điểm Cơ Bản: Cách tiếp cận này được một số chuyên gia coi là một động thái thận trọng để có thể duy trì sự tự tin của nhà đầu tư. Với 69% khả năng xảy ra kịch bản này, việc giảm 25 điểm cơ bản có thể được coi là nỗ lực của Fed nhằm nới lỏng chính sách tiền tệ một cách thận trọng mà không báo hiệu sự hoảng loạn, do đó tạo ra một con đường ổn định, dần dần hướng tới hỗ trợ kinh tế.

Cắt Giảm 50 Điểm Cơ Bản: Một đợt cắt giảm mạnh hơn có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách làm cho việc vay mượn rẻ hơn, nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro. Xác suất 31% của đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản cho thấy rằng mặc dù ít có khả năng xảy ra hơn, nhưng nó vẫn có khả năng xảy ra. Một động thái như vậy có thể báo hiệu rằng Fed nhìn thấy những rủi ro kinh tế lớn hơn ở phía trước. Powell cũng ám chỉ rằng Fed có thể cân nhắc lựa chọn này nếu họ tin rằng thị trường việc làm đang gặp nguy hiểm.

Nỗ Lực Cân Bằng Của Fed

Một số yếu tố sẽ ảnh hưởng lớn đến quyết định của Fed:

Xu Hướng Lạm Phát: Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt, điều này đã mang lại cho Fed sự linh hoạt hơn. Sau hơn một năm duy trì lãi suất ở mức 5,3%, mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, các quan chức hiện có vẻ đủ tự tin để xoay trục. “Những rủi ro tăng đối với lạm phát đã giảm bớt”, ông Powell lưu ý, cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất là rất cao.

Chỉ Báo Kinh Tế: Fed đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số như tăng trưởng GDP, dữ liệu việc làm và chi tiêu của người tiêu dùng. Trong khi lạm phát đã giảm bớt, thị trường việc làm đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ và lo ngại về điều kiện thị trường lao động gia tăng.

Sự Tự Tin Của Nhà Đầu Tư: Ngân hàng trung ương cũng phải cân nhắc xem quyết định của mình có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường như thế nào. Một đợt cắt giảm lớn hơn có thể làm thị trường bất ổn nếu được coi là dấu hiệu của những rắc rối kinh tế sâu sắc hơn. Các diễn biến gần đây của thị trường cho thấy sự lạc quan, với S&P 500 đang tiến gần đến mức cao kỷ lục và lợi suất trái phiếu chính phủ giảm khi các nhà đầu tư dự đoán lãi suất sẽ giảm mạnh hơn.

Dự Báo Của FOMC

Nguồn ảnh: CME Group

Nhìn về tương lai, FOMC còn ba cuộc họp nữa vào năm 2024 — vào tháng 9, tháng 11 và tháng 12. Nếu Fed quyết định cắt giảm lãi suất trong năm nay, họ sẽ có ba cơ hội này để thực hiện. Công cụ FedWatch của CME dự báo lãi suất quỹ liên bang có thể kết thúc năm 2024 ở mức từ 4,25% đến 4,5%, thấp hơn một điểm phần trăm so với lãi suất hiện tại. Mặc dù có sự không chắc chắn xung quanh ước tính này, nhưng dự báo cho thấy lãi suất sẽ giảm đáng kể vào tháng 12, có khả năng cho thấy sự suy yếu kinh tế hơn nữa, đặc biệt là trên thị trường lao động.

Kết Luận

Mặc dù Fed đã sẵn sàng để cắt giảm lãi suất vào ngày 18 tháng 09 năm nay, nhưng một số biện pháp cân bằng phải được cân nhắc kỹ lưỡng. Động thái của Fed không chỉ là một công cụ kiểm soát tiền tệ, mà còn thể hiện được sự tự tin của họ trong việc chống lạm phát và duy trì một thị trường lao động mạnh mẽ. Với các dữ liệu kinh tế được công bố trong thời gian tới, Fed sẽ có đủ thời gian, dữ liệu để định hình bức tranh tài chính dịp cuối năm.

Đọc thêm các bài viết phân tích thị trường của Doo Prime tại đây.

Tuyên Bố Miễn Trừ Trách Nhiệm

Thông tin này được gửi đến công chúng với mục đích duy nhất là cung cấp thông tin và không nên được xem là lời khuyên đầu tư, khuyến nghị, đề nghị hoặc sự chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Thông tin hiển thị tại đây được chuẩn bị mà không có sự tham khảo hoặc cân nhắc đến bất kỳ mục tiêu đầu tư hoặc tình hình tài chính của cá nhân nào. Bất kỳ sự so sánh, tham khảo nào đối với hoạt động của một công cụ tài chính trong quá khứ hay chỉ số, hoặc một sản phẩm đầu tư sẽ không được xem là một chỉ số đáng tin cậy cho thấy kết quả trong tương lai của loại sản phẩm tài chính tương ứng. Doo Prime và công ty mẹ, các chi nhánh, công ty con, công ty liên kết, đối tác và nhân viên tương ứng, không đại diện hoặc đảm bảo đối với thông tin được hiển thị và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại trực tiếp, gián tiếp, đặc biệt hoặc các hậu quả nào phát sinh từ bất kỳ thông tin không chính xác hoặc không đầy đủ nào được cung cấp và mọi rủi ro giao dịch trực tiếp hoặc gián tiếp, lãi hoặc lỗ phát sinh từ khoản đầu tư của bất kỳ cá nhân hoặc khách hàng nào.